第七百零三章 信用违约掉期（1/2）

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徐良有些钦佩的看着郑云飞，大牛就是大牛。

这个分析已经很接近事实真相了，但他还是低估了华尔街的疯狂。

他记得上一世美国次贷的规模是2万亿美元。

是现在的三倍。

“那我们是不是可以做空这些次贷？”邱恒问道。

“不行。”

郑云飞摇了摇头。

“卖空股票和债券，你首先要借入这些股票和债券，而这些抵押贷款债券是无法借入的。

你可以买入或者不买入，但你无法用它们进行对赌。

这就是现在的游戏规则。”

话落，看了眼徐良后，郑云飞继续道。

“当然，虽然不能做空，但如果公司想要对赌次贷的话，也不是没有办法。”

“什么办法？”

徐良笑着问道。

“信用违约掉期。

信用违约掉期是一份保单，主要针对企业债券，每半年支付一次保费，条款固定。

比如说，你可以每年支付20万美元，购买1亿美元的通用电气债券的10年期信用违约掉期产品。

每年20万美元，连续十年，你可能亏损的最大金额是200万美元。

如果通用电气在今后10年内在债务偿还上出现违约情况，导致债券持有人颗粒无收的话，那么你能够拿到1亿美元。

这是一个零和对赌。

如果你拿到一亿美元，卖给你信用违约掉期产品的倒霉蛋，就会损失1亿美元。

这也是一个非对称的对赌，就像轮盘赌一样。

你可能输掉的是你放在桌面上的筹码，但是如果你押对了，你获得的将会是30倍、40倍，甚至50倍于资本的收益。”

徐良的眼睛亮了起来。

知道次贷危机，当然也知道‘信用违约掉期’。

但他不是很清楚这里面的游戏规则。

“这么高的风险，也有公司愿意承担？”邱恒忍不住道。

他是MBA硕士，在他学习的所有知识中，最核心的财务知识就是对于风险的控制。

什么零合游戏，简直太疯狂了。

“当然有公司愿意，而且还很多。

其中最着名的就是全球最大的保险巨头‘美国国际集团’，他们通过销售信用违约掉期，保持了15年的惊人盈利。

到现在，美国国集团金融产品部，卖出企业信用违约掉期，一年可以获得3亿美元的净利润，占到美国国集团每年净利润的15%。