第652章 大豆期货（2/2）

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豆二指的是转基因大豆，主要用于炼油，超市里卖的大豆油基本上都是用转基因大豆提炼出来的，因为转基因大豆便宜。

钱金看了一下现在的期货价格，豆一的价格是4600元，豆二的价格是3800元，价格相差20%！

无论是用哪种大豆炼油，吃起来味道都差不多，而且老百姓也分不清什么是转基因大豆油，大家买油的时候主要就是图便宜，在这种情况下，炼油厂肯定会选择价格便宜的转基因大豆。

其实，早期的食用油用的都是非转基因大豆，但是，后来某知名企业大量进口非转基因大豆用于生产食用油，然后低价销售、抢占市场，其它食用油企业为了生存，也都逐渐改用价格便宜的非转基因大豆，否则活不下去。

期货交易所对大豆的交割标准是这样规定的：豆一必须用非转基因大豆交割，但是豆二可以选择转基因大豆，也可以选择非转基因大豆交割。

为什么这样规定呢？因为非转基因大豆的品质更好，用质量好的商品代替质量差的商品进行交割，购买者肯定没有意见；但是，如果想用劣质产品代替高档商品，肯定不行。

由于非转基因大豆质量好，所以价格也要贵一点。

正常情况下，豆一比豆二贵500到1000元之间。

如果豆一太便宜，和豆二的价格差不多，那么油厂和饲料厂都会选择豆一，反正价格一样，为什么不买品质更好一点的非转基因大豆呢？

如果价差太大，自然会有人投机倒把，以次充好，用豆二冒充豆一销售，反正做成了豆腐、豆浆后，看上去都一样，老百姓也分不清是不是转基因大豆。

所以，在期货市场上有一个非常流行的交易策略，那就是大豆套利交易。

恰巧，今年3月份，就出现了一次。

在3月份，大豆价格出现上涨，豆一2407合约最高涨到4834元，而豆二的价格为3900元，两者之间相差900多元，逼近1000元上限。

这时候，套利者出现了，他们一边做多豆二期货、一边做空豆一期货，这样做的后果就是豆一价格下跌，而豆二价格却出现了上涨，同样是大豆，价格走势截然相反。

经过几个月的套利交易之后，豆一和豆二的价差逐渐缩小到了800元附近，回归正常水平，接下来，两者的走势就会逐渐趋于一致，齐涨齐跌。

价差套利是期货市场里最常见的策略之一，但是钱金对此并不感兴趣。

因为套利交易利润太低，而且也不一定安全，万一遇到极端行情也是非常危险的。

豆一对豆二价差最高的年份是2020年，当时达到了1700元的历史极值，如果在价差为1000元时进行套利交易，将会面临700元的浮亏。

浮亏不要紧，最关键的是套利交易需要做空，而做空的风险太大。

期货与股票不同，买入股票之后，担心的是下跌，而做期货，最害怕的就是上涨。

期货有底，下跌时不用怕，反正到了企业成本线附近，价格自然会止跌。

但是，期货的上涨空间理论上是没有上限的，可以涨到无穷大。

在没有货的前提下做空，一旦上涨趋势确立，空头会夜不能寐，就像买到了一只退市股一样，内心非常恐惧。

套利交易虽然有多单对冲，风险不大，但还是不参与为好。

其实，当价差太大时，最好的选择是直接做多豆二期货，这样收益会更高，而且不用下空单，操作简单还安全。